سه شنبه 9 خرداد ماه 1402 | ثبت نام | ورود | کاربر مهمان  | فارسی   English
قیمت‌‌های ارز همواره بر حسب کمیت‌‌های پولی تعریف می‌شود؛ در ایران نیز طبعاً همین روال علمی معمول بوده است. چهل‌وچند سال است که قیمت ارز به استثنای وقفه‌های کوتاه سیر صعودی داشته است چرا که نقدینگی به دلیل کسری‌های عمده بودجه دولت، به دلیل بدهی عمده بانک‌ها به بانک مرکزی، به دلیل بدهی‌های بزرگ شرکت‌‌های دولتی به بانک مرکزی، به دلیل فروش ارز زیاد دولت به بانک مرکزی در روزهای خوش صادرات نفت و… رشدهای دائمی داشته است. امروز نیز سیاست‌گذار در اندیشه کنترل متغیرهای پولی است تا قیمت ارز را کنترل کند. اما وضعیت جاری متفاوت است. از سال ۱۳۹۷ رشد سطح عمومی قیمت‌ها از افزایش نقدینگی بیشتر بوده است. این را می‌توان چنین تعبیر کرد که متغیرهای تعیین‌کننده قیمت ارز حداقل تا حدی از کمیت‌های پولی فراتر رفته است. با توجه به وضعیت روابط خارجی جاری ایران، موقعیت برجام و تحریم‌ها، روشن است که متغیر «سیاست» اکنون تأثیر اصلی را بر قیمت ارز دارد؛ محدودکردن و محروم‌کردن ایران از دسترسی به ارزی که حاصل صادرات پرمشقت امروز کشور است، در کنار گرایش عمده به خروج سرمایه از کشور، عامل عمده افزایش نرخ ارز این روزهاست. به بیان دیگر، فقط بررسی معمول متغیرهای پولی توضیح نمی‌دهد که چرا قیمت ارز با این شتاب و سرعت بالا می‌رود، بلکه این عامل که ایران نمی‌‌تواند از بخش بزرگتری از ارز صادراتی خود استفاده کند، دلیل اصلی بروز وضعیت جاری است. وقتی نسبت نقدینگی به سطح عمومی قیمت‌­ها صعودی نیست، این بدآن معناست که سیاست‌گذار نباید به ابزار سیاست‌گذاری قدیم برای کنترل انتظارات مردم بپردازد؛ بدآن معناست که اقتصاد با سرعتی بسیار بالا به سمت نرخ‌های تجربه‌نشده تورم حرکت می‌‌کند. سیاستگذار باید بداند که در این شرایط فقط با کنترل متغیرهای پولی راه به جایی نمی‌‌برد، بلکه به‌‌علاوه بیش از آن‌که به دنبال کنترل نقدینگی باشد، باید به ترکیب «پول» و «شبه پول» در متغیر نقدینگی حساس باشد. عمده آن است اقداماتی انجام دهد که ارز کشور در دسترس قرار گیرد، و گرایش به خروج سرمایه از ایران آرام گیرد. در چنین شرایطی، پیش‌بینی اینکه قیمت ارز با دقت قابل‌قبول چه خواهد شد، ممکن نیست. تنها می‌توان گفت که روند افزایشی است، و سرعت تغییرات هم می‌تواند بسیار شدید شود. البته، چارتیست‌ها با نمودارهای خود سطوح مقاومتی را برای قیمت ارز و تغییرات آن تعریف خواهند کرد، ولی دقت این پیش‌بینی‌ها محدود است. افزایش قیمت دلار و تضعیف قیمت دینار در کشور عراق طی دو ماه اخیر دلیل مشابهی داشت، با این تفاوت که دولت عراق توانست با سرعت مذاکره کرده و وضعیت عادی را به بازار برگرداند. اگر سیاست‌‌گذار به اقدام عاجل دست نزند، و علت اصلی افزایش قیمت ارز (و به تبع آن سطح عمومی قیمت‌ها) را نادیده بگیرد، آحاد جامعه را در معرض این خطر عمده قرار می‌دهد که نرخ‌های تورم لجام‌گسیخته‌تری را تجربه کنند.
عنوان اسلايد : صندوق سرمایه‌گذاری خصوصی
خلاصه اسايد : یکی از مهم¬ترین نقش‌های بازار سرمایه تأمین مالی پروژه‌های جدید و بسط تولید و اشتغال است. این نقش به‌ویژه در کشور ما که در آن نرخ مشارکت در اقتصاد پایین است، اهمیت ویژه‌ای دارد. افراد و شرکت‌های زیادی هر روز تلاش می‌کنند، فعالیت جدیدی را آغاز کنند، و غالباً شرکت کوچک یا متوسطی بدین منظور راه‌اندازی می‌کنند. پرسش آن است که بازار سرمایه به این شرکت‌ها چه کمکی می‌کند؟ آیا بورس می‌تواند در خدمت این کسب‌وکارهای جوان باشد؟ آیا بازار سرمایه می‌تواند برای شرکت‌های سهامی خاص منابع مالی تجهیز کند؟ صندوق‌های سرمایة خصوصی یا صندوق‌های سهامی‌های خاص (به بیان بازار سرمایة ایران صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی) که در دنیا صندوق‌های PE خوانده می‌شوند (private equity) به منظور کمک به شرکت‌های کوچک‌تر طراحی شده است. در کلاس اخیر مباحث منتخب مالی، جلسه‌ای به موضوع این صندوق‌ها اختصاص یافت و من در آن ارائه‌ای داشتم. البته چون در هفته پیش از آن دو سخنران قبل از من در این مورد دقیق صحبت کرده و اسلایدهای مفصلی تهیه کرده بودند، من سعی کردم در ارائة مختصر خود به زوایای دیگری از کارکرد این صندوق‌ها بپردازم. آقای سعید لاریجانی مبانی صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی و خانم مریم رمضانیان به مقررات این صندوق‌ها در ایران و بعضی تجربه‌های ایران پرداخته بودند. در واقع، صحبت حود را طوری تنظیم کردم که مکمل بحث آن دوستان یا مقدمه‌ای بر ارائة آنان باشد. اگر علاقه‌مند به موضوع هستید و می‌خواهید دریابید برای کسب‌وکار جدیدی که شروع کرده‌اید یا شرکتی که تشکیل داده‌اید، بازار سرمایه چه کمکی می‌تواند بکند و غیر از شرکت سهامی خاص چه فرم کسب‌وکار دیگری در دسترس است، این سه ارائه را مجموعة واحدی تلقی کنید و با مرور ویدیوها و اسلایدهای آنها درک اولیه‌ای از مفهوم و کارکرد این نوع صندوق به دست آورید. تلاش خواهم کرد که متن نوشتاری این سه ارائه را هم تهیه و تقدیم کنم.
تاریخ آخرین ویراست : ۱۱ آذرماه ۱۳۹۹
عنوان اسلايد : تحولات بخش مسکن در ایران
خلاصه اسايد : در نشست پنجم در مباحث منتخب مالی در دانشگاه شریف، آقای دکتر زاوه در مورد تحولات بخش مسکن ارائه‌ای داشتند.
تاریخ آخرین ویراست : آبان‌ماه ۱۳۹۹
عنوان اسلايد : بازار سهام ایران در دهه‌ی ۹۰ شمسی
خلاصه اسايد : اسلایدهای نشست دوم با موضوع بحث «مبانی ارزشیابی سهام در بازار: تجربه‌های ایران»
تاریخ آخرین ویراست : هشتم مهرماه ۱۳۹۹
عنوان اسلايد : مروری بر دانش مالی و مباحث مالی شرکت‌ها
خلاصه اسايد : این اسلایدها مربوط به اولین نشست درس مباحث منتخب مالی است که در سه دانشگاه تهران در نیمسال اول تحصیلی سال ۱۳۹۹-۱۴۰۰ ارائه شده است. عنوان اسلایدها، "مالی چیست؟" است و دیدگاه‌های سخنران و برداشت او از "مالی" را به زبان ساده توضیح می‌دهد.
تاریخ آخرین ویراست : مهرماه ۱۳۹۹
© Copyright 2011 iranfinance.net All Rights Reserved. Powered by : HomaNic.com | Developed by :